东吴证券股份有限公司曾朵红,阮巧燕,孙瀚博近期对尚太科技进行商量并发布了商量阐明《2024年三季报功绩点评：Q3功绩稳当阛阓预期，盈利捏续优于同业》，本阐明对尚太科技给出买入评级，以为其贪图价位为98.00元，现时股价为59.92元，预期上升幅度为63.55%。

　　尚太科技(001301)　　投资重点　　Q3功绩稳当预期。公司24Q1-Q3营收36.2亿元，同增14.2%，归母净利润5.8亿元，同增1.7%，毛利率25.2%，同降2.1pct，归母净利率16%，同降2.0pct；其中24Q3营收15.3亿元，同环比+26.7％/+23.9％，归母净利润2.2亿元，同环比+35.3%/+6.3％，毛利率24.7%，同环比+2.1/-0.1pct，归母净利率14.5%，同环比+0.9/-2.4pct。　　24年预测出货21万吨、25年出货有望40%增长。咱们预测公司24Q3出货约6.4万吨，环增26%，24Q1-Q3累计出货14.8万吨，咱们预测24年全年出货21万吨，同增40%+。24Q2起快充新址品起量，公司市占率进步清晰，24年1-8月产量市占率10.3%，较23年进步1pct，其中8月单月市占率已达11.6%。24年年底公司新增10万吨产能，咱们预测25年有望出货28-30万吨，对应40%操纵增长，公司新增马来西亚5万吨产能谈论，咱们预测26H2有望投产，助力国外客户斥地及始终出货增长。　　Q3单元盈利稳当预期、25年单元盈利可看护0.34万元/吨。咱们测算24Q3负极单价约2.39万元/吨，环比微降，单吨毛利0.59万元/吨，环比捏平微降，预测24Q3筹办性单吨净利0.33万元/吨，环降约10%，主要系Q3公司加大石墨化委外比例，且单吨用度有所增长，但盈利仍权臣好于行业平均。现时负极行业价钱见底明确，公司成本上风清晰，咱们预测24年吨净利0.34万元，25年可看护。　　Q3筹办性现款流下滑清晰、存货环比微增。公司24Q1-Q3本领用度2.1亿元，同增24.4%，用度率5.9%，同增0.5pct，其中Q3本领用度1.0亿元，同环比+85.3%/+68.3%，用度率6.4%，同环比+2.0/+1.7pct；24Q1-Q3筹办性现款流出5.3亿元，同减43.1%，其中Q3筹办性现款流出4.2亿元，同环比转负；24Q1-Q3本钱开支5.7亿元，同增258.7%，其中Q3本钱开支2.0亿元，同环比+224%/+4%；24Q3末存货13.4亿元，较Q2末增10.1%。　　盈利预测与投资评级：探求公司盈利肃穆，咱们上调公司2024-2026年归母净利润预期至8.01/10.20/12.78亿元（原预期7.03/9.37/12.72亿元），同比+11%/+27%/+25%，对应PE为20/15/12倍，探求公司为负极成本龙头，给以25年25倍PE，对应贪图价98元，看护“买入”评级。　　风险教导：电动车销量不足预期，行业竞争加重。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据筹画，民生证券邓永康商量员团队对该股商量较为潜入，近三年预测准确度均值为79.01%，其预测2024年度包摄净利润为盈利7.61亿，凭据现价换算的预测PE为20.52。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级15家，增捏评级6家；畴昔90天内机构贪图均价为53.75。

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